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天瑞仪器拟动用手头52%现金收购剩下的37%磐合科

来源:http://www.mytunex.com 作者:mgm娱乐场 时间:2020-03-20 19:53

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天瑞仪器拟动用手头52%现金收购剩下的37%磐合科仪股权,与2017年、2018年两次收购不同的是,磐合科技今年上半年营收净利均负增长,完成今年全年业绩承诺难度甚大,那么,问题来了,它为什么要实施此次收购?

原标题:有悖常规?标的半年业绩完成率仅15%,天瑞仪器为何逆势继续收购

《投资时报》研究员 李浥尘

天瑞仪器拟动用手头52%现金收购剩下的37%磐合科仪股权,与2017年、2018年两次收购不同的是,磐合科技今年上半年营收净利均负增长,完成今年全年业绩承诺难度甚大,那么,问题来了,它为什么要实施此次收购?

作为2017年首次收购的延续,江苏天瑞仪器股份有限公司最近启动了收购上海磐合科学仪器股份有限公司剩余37.03%股份的计划。

作为2017年首次收购的延续,江苏天瑞仪器股份有限公司(下称天瑞仪器,300165.SZ)最近启动了收购上海磐合科学仪器股份有限公司(下称磐合科仪)剩余37.03%股份的计划。

根据天瑞仪器10月31日披露的《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》,此次收购磐合科仪37.03%股权,天瑞仪器需支付1.44亿元现金,交易对价增值率达到471.04%。

根据天瑞仪器10月31日披露的《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)》(下称《草案》),此次收购磐合科仪37.03%股权,天瑞仪器需支付1.44亿元现金,交易对价增值率达到471.04%。

然而,《投资时报》研究员注意到,与收购的高溢价对应的是,收购标的磐合科仪今年上半年营收、净利润较去年同期分别下降12.14%、28.33%;而支持高溢价评估的假设条件之一是,预计磐合科技未来五年营业收入呈逐年上升趋势。此外,磐合科技还存在对供应商尤其是对国外供应商极度依赖、应收账款较大等经营风险。

然而,《投资时报》研究员注意到,与收购的高溢价对应的是,收购标的磐合科仪今年上半年营收、净利润较去年同期分别下降12.14%、28.33%;而支持高溢价评估的假设条件之一是,预计磐合科技未来五年营业收入呈逐年上升趋势。此外,磐合科技还存在对供应商尤其是对国外供应商极度依赖、应收账款较大等经营风险。

针对此宗交易的诸多矛盾和存疑,深交所在11月8日晚间下发重组问询函,就交易的必要性,交易评估结果是否合理、谨慎,磐合科仪是否具有持续盈利能力等多方面提出了质疑。

针对此宗交易的诸多矛盾和存疑,深交所在11月8日晚间下发重组问询函,就交易的必要性,交易评估结果是否合理、谨慎,磐合科仪是否具有持续盈利能力等多方面提出了质疑。

《投资时报》研究员留意到,最新披露的三季报显示,天瑞仪器在今年前三季度实现营收5.91亿元,同比减少9.59%;净利润为2011.99万元,同比下滑57.98%。营收净利双降显示天瑞仪器盈利能力承压在加剧。数据还显示,天瑞仪器的第三季度单季度数据更为惨淡,营收为2.05亿元,同比减少10.87%;净利润则亏损907.67万元,同比大降136.48%。

《投资时报》研究员留意到,最新披露的三季报显示,天瑞仪器在今年前三季度实现营收5.91亿元,同比减少9.59%;净利润为2011.99万元,同比下滑57.98%。营收净利双降显示天瑞仪器盈利能力承压在加剧。数据还显示,天瑞仪器的第三季度单季度数据更为惨淡,营收为2.05亿元,同比减少10.87%;净利润则亏损907.67万元,同比大降136.48%。

天瑞仪器称,前三季度营收比去年同期减少6277.49万元,主要原因是全资子公司天瑞环境、控股子公司磐合科仪的营收分别比去年同期减少5622.61万元和2475.80万元所致。

天瑞仪器称,前三季度营收比去年同期减少6277.49万元,主要原因是全资子公司天瑞环境、控股子公司磐合科仪的营收分别比去年同期减少5622.61万元和2475.80万元所致。

今年的业绩承诺如何实现?

今年的业绩承诺如何实现?

10月31日披露的《草案》显示,天瑞仪器拟发行股份购买赵学伟、王宏等36名股东持有的磐合科仪37.03%的股份,同时拟募集配套资金不超过4150万元。

10月31日披露的《草案》显示,天瑞仪器拟发行股份购买赵学伟、王宏等36名股东持有的磐合科仪37.03%的股份,同时拟募集配套资金不超过4150万元。

《草案》显示,2017年3月6日,天瑞仪器向赵学伟、王宏等21位股东现金收购磐合科仪27.06%股份,每股转让价格为10.17元,转让协议含业绩承诺对赌条款。天瑞仪器向行愿投资等14位股东现金收购磐合科仪28.36%股份,每股转让价格为7.12元,转让协议中无对赌条款。两部分收购完成后,天瑞仪器以共计持有磐合科仪55.42%的股份。

《草案》显示,2017年3月6日,天瑞仪器向赵学伟、王宏等21位股东现金收购磐合科仪27.06%股份,每股转让价格为10.17元,转让协议含业绩承诺对赌条款。天瑞仪器向行愿投资等14位股东现金收购磐合科仪28.36%股份,每股转让价格为7.12元,转让协议中无对赌条款。两部分收购完成后,天瑞仪器以共计持有磐合科仪55.42%的股份。

根据2017年收购协议的业绩对赌条款,赵学伟、王宏等21位交易对手方承诺磐合科仪2017年、2018年、2019年累积实现的净利润分别不低于2405万元、5705万元、9615万元。

根据2017年收购协议的业绩对赌条款,赵学伟、王宏等21位交易对手方承诺磐合科仪2017年、2018年、2019年累积实现的净利润分别不低于2405万元、5705万元、9615万元。

天瑞仪器年报显示,2017年、2018年磐合科仪分别实现净利润2936.44万元、3141.63万元,两年累计为6078.97万元,2017年、2018年两个年度的业绩承诺均完成。

天瑞仪器年报显示,2017年、2018年磐合科仪分别实现净利润2936.44万元、3141.63万元,两年累计为6078.97万元,2017年、2018年两个年度的业绩承诺均完成。

在此期间,2018年5月,作为对磐合科仪核心团队完成2017年业绩承诺的激励,天瑞仪器现金收购赵学伟、王宏持有的磐合科仪6%股份,每股转让价格为11.31元。天瑞仪器持股比例上升为61.42%。

在此期间,2018年5月,作为对磐合科仪核心团队完成2017年业绩承诺的激励,天瑞仪器现金收购赵学伟、王宏持有的磐合科仪6%股份,每股转让价格为11.31元。天瑞仪器持股比例上升为61.42%。

对照协议数据,磐合科仪2019年还需盈利3536.93万元就能全部完成业绩承诺,这一数据比2018年实际实现的净利润增长幅度为12.58%。

对照协议数据,磐合科仪2019年还需盈利3536.93万元就能全部完成业绩承诺,这一数据比2018年实际实现的净利润增长幅度为12.58%。

半年报显示,磐合科仪今年上半年实现净利润539.97万元,较去年同期下降12.14%,且仅完成了今年业绩承诺的15.27%。数据还显示,磐合科仪上半年营收为9141.56万元,同比减少3614.39万元,下降幅度28.33%。

半年报显示,磐合科仪今年上半年实现净利润539.97万元,较去年同期(614.59万元)下降12.14%,且仅完成了今年业绩承诺(3536.93万元)的15.27%。数据还显示,磐合科仪上半年营收为9141.56万元,同比减少3614.39万元,下降幅度28.33%。

对照业绩承诺和实际业绩数据,磐合科仪要完成业绩承诺,今年净利润比2018年至少要增长12.58%。尽管天瑞仪器称,“磐合科仪的收入和净利润主要来自于下半年,尤其是第四季度”,但在上半年营收出现大幅下滑、净利润完成率刚过15%的情形下,磐合科仪全年的业绩承诺能否实现?如何实现?

对照业绩承诺和实际业绩数据,磐合科仪要完成业绩承诺,今年净利润比2018年至少要增长12.58%。尽管天瑞仪器称,“磐合科仪的收入和净利润主要来自于下半年,尤其是第四季度”,但在上半年营收出现大幅下滑、净利润完成率刚过15%的情形下,磐合科仪全年的业绩承诺能否实现?如何实现?

交易必要性受质疑

交易必要性受质疑

实际上,今年以来,天瑞仪器一直未停止收购磐合科仪的步伐。

实际上,今年以来,天瑞仪器一直未停止收购磐合科仪的步伐。

首先,6月28日,天瑞仪器公告披露筹划以发行股份方式收购磐合科仪少数股东股权。

首先,6月28日,天瑞仪器公告披露筹划以发行股份方式收购磐合科仪少数股东股权。

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